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年化总回报率_Annualized Total Return

什么是年化总回报率？​

年化总回报率是一个投资在特定期间内每年所赚取金钱的几何平均值。年化回报的计算公式采用几何平均数，旨在展示如果年度回报进行复利处理，投资者在一段时间内实际能获得的收益。

年化总回报率仅提供投资表现的快照，并未向投资者透露其波动性或价格波动的情况。

关键要点​

  • 年化总回报率是一个投资在特定期间内每年所赚取金钱的几何平均值。
  • 年化回报公式显示了如果年度回报进行复利处理，投资者在一段时间内能够获得的收益。
  • 计算年化回报率只需要两个变量：特定期间的回报和投资持有的时间。

理解年化总回报率​

为了理解年化总回报率，可以比较两个共同基金的假设表现。以下是两只基金在五年期间的年化回报率：

  • 共同基金A的回报：3%、7%、5%、12%和1%
  • 共同基金B的回报：4%、6%、5%、6%和6.7%

这两只共同基金的年化回报率均为5.5%，但共同基金A的波动性要高得多。其标准差为4.2%，而共同基金B的标准差仅为1%。即使在分析投资的年化回报时，回顾风险统计数据也是至关重要的。

年化回报公式与计算​

计算年化回报率的公式仅需要两个变量：特定时间段的回报和投资持有时间。公式为：

年化回报=((1+r1)×(1+r2)×(1+r3)×⋯×(1+rn))1n−1\begin{aligned} \text{年化回报} = &\big ( (1 + r_1 ) \times (1 + r_2) \times (1 + r_3) \times \\ &\dots \times (1 + r_n) \big ) ^ \frac{1}{n} - 1 \\ \end{aligned}

例如，以上共同基金A的年回报率，分析师将每个“r”变量替换为相应的回报，将“n”替换为投资持有的年数。在这个例子中为五年。共同基金A的年化回报计算如下：

年化回报=((1+.03)×(1+.07)×(1+.05)×(1+.12)×(1+.01))15−1=1.3090.20−1=1.0553−1=.0553,或 5.53%\begin{aligned} \text{年化回报} &= \big ( (1 + .03) \times (1 + .07) \times (1 + .05) \times \\ &\quad \quad (1 + .12) \times (1 + .01) \big ) ^ \frac{1}{5} -1 \\ &= 1.309 ^ {0.20} - 1 \\ &= 1.0553 - 1 \\ &= .0553, \text{或 } 5.53\% \\ \end{aligned}

年化回报并不局限于年度回报。如果投资者有一个特定期间的累计回报，甚至是几天的累计回报，也可以计算年化表现；然而，年度回报公式需要稍作调整为：

年化回报=(1+累计回报)365持有天数−1\begin{aligned} &\text{年化回报} = ( 1 + \text{累计回报} ) ^ \frac {365}{ \text{持有天数} } - 1 \\ \end{aligned}

例如，假设某共同基金被投资者持有575天，并获得了23.74%的累计回报。年化回报将是：

年化回报=(1+.2374)365575−1=1.145−1=.145,或 14.5%\begin{aligned} \text{年化回报} &= ( 1 + .2374) ^ \frac{365}{575} - 1 \\ &= 1.145 - 1 \\ &= .145, \text{或 } 14.5\% \\ \end{aligned}

年化回报与平均回报的区别​

简单平均的计算仅适用于数字彼此独立的情况。年化回报的使用是因为某一年投资的损失或收益与考虑的其他年份的金额是相互依存的，这就是复利的原因。

例如，如果一位共同基金经理亏损了客户一半的资金，她需要实现100%的回报率才能弥补损失。使用更准确的年化回报在比较共同基金或在不同期间交易的股票回报时，能提供更清晰的视角。

报告年化回报​

根据全球投资业绩标准（GIPS）——一套规范行业内绩效报告道德的标准化原则——任何没有至少365天业绩记录的投资都不能将其表现“攀升”到年化水平。

因此，如果某基金仅运作了六个月并赚取了5%的回报，则不允许声称其年化表现约为10%，因为这相当于预测未来表现，而不是陈述过去的事实。换句话说，计算年化回报率必须基于历史数据。

年化总回报是如何计算的？​

年化总回报是衡量投资或投资组合平均年度表现的指标。它以几何平均的方式计算，反映了时间的复利效应。年化总回报有时被称为复合年增长率（CAGR）。

年化总回报与平均回报的区别是什么？​

年化总回报与平均回报的主要区别在于，年化总回报考虑了复利的影响，而平均回报则未考虑。

年化总回报与复合年增长率（CAGR）的区别是什么？​

年化总回报在概念上与CAGR相同，都是试图捕捉投资随时间变化的几何回报。主要区别在于，CAGR通常仅用起始和结束值进行表示，而年化总回报通常是根据若干年的回报计算得出。然而，这主要是一个惯例问题。从实质上看，这两个指标是一致的。

结论​

年化总回报代表某项投资在特定期间内每年所赚取的几何平均值。通过计算几何平均，年化总回报公式在描绘投资在持有期间的年度收益时考虑了复利效应。尽管这个指标提供了投资表现的有用快照，但并未揭示投资的波动性和价格波动情况。

参考文献​

No references found.